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绿源集团港股递表,行业老六能否借上市之力更进一步
发布日期:2022-11-26 19:50    点击次数:132

  11月22日,绿源集团控股(开曼)有限公司(以下简称“绿源集团”)向港交所递交招股书,申请在港股上市,独家保荐人为中信建投国际。据悉,绿源集团是中国电动两轮车行业的头部企业之一。根据弗若斯特沙利文的资料,绿源集团是中国拥有最多发明专利的电动两轮车生产商,按2021年的电动两轮车销量计算,公司以3.6%的市场占有率排名中国电动两轮车生产商第六位。

  招股书显示,绿源集团成立于2003年,创始人为倪捷和胡继红夫妇。两人早年均在宁波大学任教,倪捷为工商及经济教师,胡继红为数学教师。此后夫妇二人共赴浙江金华焊接设备材料厂,并共同创建绿源集团。目前,倪捷担任绿源集团董事会主席兼执行董事,胡继红担任绿源集团执行董事兼首席执行官。

  财务方面,2019年至2022年6月,公司分别录得营业收入24.94亿元、23.78亿元、34.18亿元和19.98亿元,同期净利润分别为6973.9万元、4028.1万元、5926.0万元及5180.4万元。

  银柿财经注意到,近年来绿源集团的资产负债率逐年走高。2019年和2020年,绿源集团的资产负债率相对稳定,分别为31.3%及32.0%。2021年,资产负债率飙升至119.4%,公司称主要由于借款增加,以建设广西工厂及浙江工厂智能厂房所致。2022年6月30日,绿源集团的资产负债率持续上升至132.3%,公司表示,主要由于扩张业务而增加借款所致。

  产能方面,绿源集团在浙江、山东和广西设有三个生产基地。截至2021年12月31日,绿源集团的电动两轮车年产能约为210万台。绿源集团在招股书中援引弗若斯特沙利文的资料表示,“截至同日,我们是仅有的九家年产能突破200万辆的电动两轮车制造商之一”。

  销售网络方面,绿源集团主要通过线下经销商分销产品。截至2022年6月30日,公司的经销商数量为1086个,终端门店数量超过9200个。

  银柿财经查阅了在港股上市的雅迪控股(01585.HK)的相关数据。雅迪控股2021年年报显示,截至2021年12月31日,雅迪控股的电动两轮车年产能约为1700万台,销售网络由3353家分销商及其子分销商组成,销售网点超过28000个。而在沪市主板上市的爱玛科技(603529.SH)相关数据显示,2021年爱玛科技的电动自行车生产量为510余万台,经销商数量超过2000家,终端门店数量超过2万个。

  中国电动两轮车市场高度集中。截至2021年,我国仅有约100家电动两轮车制造商符合新国标的要求,并有资格制造电动摩托车及电动轻便摩托车。行业排名前九位的制造商已占据约80.3%的市场份额,高峰时期约2000家制造商同场竞争的局面已不复再现。

  有分析指出,目前,电动两轮车行业呈现两超多强的竞争格局,雅迪控股和爱玛科技为龙头,2021年CR2达45%,行业的挑战者还包括台铃、新日、小牛、九号等公司。但挑战者和龙头仍存在不小的差距,绿源集团作为行业第六,能否借上市之力在大浪淘沙中更进一步,值得继续观察。